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Reforma del BCRA: qué cambia tras la media sanción

La Cámara baja aprobó por 144 votos la reforma del BCRA. Qué cambia, los argumentos a favor y en contra, cómo votó Misiones y qué pasa ahora.

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Ilustración en estilo linograbado de la puerta de una bóveda junto a un cajón del Tesoro cerrado y columnas legislativas
Ilustración editorial generada con inteligencia artificial.

La Cámara de Diputados dio este miércoles media sanción a una reforma amplia de la Carta Orgánica del Banco Central: fueron 144 votos afirmativos, 102 negativos y 9 abstenciones. El texto redefine la misión del BCRA, prohíbe el financiamiento directo al sector público, protege al directorio y restringe el giro de utilidades al Tesoro. Todavía no es ley: ahora pasa al Senado.

El dictamen tiene 22 artículos y agregó en comisión un punto que no estaba en el proyecto original: los bancos podrán integrar parte de sus encajes con títulos públicos valuados a precio de mercado.

Qué cambia, punto por punto

  1. Un único objetivo legal. La Carta vigente menciona la estabilidad monetaria y financiera, el empleo y el desarrollo con equidad social. La reforma deja una misión primaria: preservar el valor de la moneda. También elimina facultades para orientar crédito, promover préstamos productivos y diferenciar a pequeñas empresas y economías regionales.

  2. Cierre del financiamiento directo al Estado. El Banco no podrá prestar a la Nación, provincias, Ciudad de Buenos Aires ni municipios. Se eliminan los adelantos transitorios, los anticipos para pagar deuda y las reservas de libre disponibilidad. Queda prohibido comprar títulos nacionales en el mercado primario; las operaciones en el secundario seguirán habilitadas con fines monetarios, cambiarios, financieros o crediticios y a precio de mercado.

  3. Más protección para el directorio. Sus integrantes solo podrán ser removidos por causales enumeradas y el Ejecutivo necesitará aprobación previa de dos tercios de los presentes en cada cámara. Economía dejará de participar con voz en las reuniones. La designación seguirá requiriendo acuerdo ordinario del Senado: esa asimetría fue muy cuestionada.

  4. Otra contabilidad para las utilidades. Solo podrán distribuirse ganancias realizadas y líquidas. Las diferencias por devaluación o por el precio del oro irán al capital o a reservas. Estas deberán alcanzar al menos el 50% del capital del BCRA; el remanente transferido al Gobierno solo podrá cancelar deuda. Las auditorías externas rotarán cada cuatro ejercicios e informarán al Congreso.

  5. Una transición para la deuda acumulada. Mientras existan adelantos y letras intransferibles del Tesoro, los resultados de valuación podrán cancelar únicamente esas obligaciones y sus vencimientos se prorrogan hasta entonces. El Ejecutivo estimó las letras en US$69.400 millones nominales a abril de 2025, no a valor de mercado.

  6. Reservas y deuda externa. Las reservas serán inembargables, pero podrán garantizar operaciones de banca central. El BCRA podrá tomar préstamos de bancos internacionales y ya no deberá opinar sobre el impacto en la balanza de pagos antes de contraer deuda pública externa.

Qué efectos tendría en la práctica

Si el Senado lo convierte en ley, un gobierno con déficit deberá bajar gastos, aumentar recursos o financiarse en el mercado. Ya no tendrá adelantos del BCRA. La prohibición busca cortar la dominancia fiscal, cuando la caja del Tesoro condiciona la política monetaria.

El balance quedaría menos expuesto a transferencias por ganancias contables y un director que se niegue a financiar al poder político tendría más resguardo. El oficialismo ve allí previsibilidad, responsabilidad identificable y una barrera contra la inflación de origen fiscal.

No garantiza por sí solo una moneda estable: también pesan la política fiscal, las expectativas, el régimen cambiario, la demanda de pesos y los shocks externos. La Carta seguirá siendo una ley ordinaria: una mayoría futura puede cambiar la regla de los dos tercios y luego el directorio. El blindaje eleva el costo político, pero no es irreversible.

Las objeciones y los riesgos señalados

La oposición objetó que se quite la estabilidad financiera del mandato aunque el Banco siga supervisando el sistema, y que no exista una excepción para pandemias, guerras o catástrofes sin acceso al crédito.

También cuestionó combinar reservas en garantía con la eliminación del control sobre nueva deuda externa. La inembargabilidad protege frente a una ejecución sin consentimiento, no frente a una garantía voluntaria. Otros reparos son la distinta mayoría para nombrar y remover, y que el BCRA conservará amplias operaciones con títulos en el mercado secundario, incluso con valuación técnica si no hubiera precio de referencia.

Al desaparecer la orientación crediticia, pymes y economías regionales dejan de ser prioridades expresas. El oficialismo responde que eso corresponde a la banca de desarrollo, no a la autoridad monetaria.

Cómo se armó la mayoría y dónde estuvieron las diferencias

La Libertad Avanza votó junto con el PRO, la UCR, el MID, Por Santa Cruz, Adelante Buenos Aires y los bloques provinciales Producción y Trabajo, La Neuquinidad, Independencia y Argentina Federal. Parte de Provincias Unidas también acompañó. El apoyo fue más amplio que los alrededor de 130 votos que el oficialismo calculaba antes de la sesión.

Unión por la Patria y el Frente de Izquierda rechazaron el proyecto. También votaron en contra, por fuera de esos espacios, Miguel Ángel Pichetto, Natalia de la Sota y Marcela Pagano. Las nueve abstenciones se repartieron entre un sector de Provincias Unidas, la Coalición Cívica y Elijo Catamarca, cuyos diputados cuestionaron aspectos del texto sin sumarse al rechazo total.

La principal novedad fue Argentina Federal. El bloque había nacido ese mismo día con perfil crítico y sus cuatro misioneros acababan de votar junto con la oposición para intentar incorporar al temario la emergencia en discapacidad y medidas contra el endeudamiento familiar. Horas después acompañó la reforma del BCRA. Oscar Herrera Ahuad ya había firmado el dictamen de mayoría en comisión.

Qué votaron los siete diputados de Misiones

La delegación misionera completa votó afirmativamente. Oscar Herrera Ahuad, Alberto Arrúa, Yamila Ruiz y Daniel Vancsik, ahora en Argentina Federal, acompañaron la media sanción. También lo hicieron Diego Hartfield y Maura Gruber, de La Libertad Avanza, y Emmanuel Bianchetti, del PRO.

El resultado contrasta con las votaciones previas de la misma jornada: ante los pedidos para sumar discapacidad y endeudamiento familiar, los cuatro de Argentina Federal votaron a favor de habilitar el debate, mientras Hartfield, Gruber y Bianchetti lo hicieron en contra. En la reforma monetaria, los siete confluyeron.

Qué más se votó y qué pasa ahora

La reforma del BCRA fue el primer proyecto de ley aprobado en la sesión. Antes, la Cámara había rechazado cinco apartamientos del reglamento para incorporar asuntos que no estaban en el plan de labor, entre ellos la prórroga de la emergencia en discapacidad y propuestas sobre deudas familiares. Al cierre de esta nota seguían pendientes Inocencia Fiscal II, el acuerdo comercial Mercosur-Singapur, el Tratado de Cooperación en materia de Patentes, la baja del IVA a la fécula y harina de mandioca y otros proyectos judiciales y declarativos.

El expediente ingresará ahora al Senado, donde deberá pasar por comisiones antes de llegar al recinto. Si la Cámara alta aprueba el mismo texto, quedará sancionado y será enviado al Poder Ejecutivo para su promulgación. Si introduce cambios, volverá a Diputados. Hasta que ese trámite termine, las prohibiciones y las nuevas mayorías no están vigentes.

Fuentes

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